Liikekiinteistön arvon määrittely sijoittajan näkökulmasta

Abstract

Tämän tutkimuksen tarkoituksena oli selvittää, miten sijoittaja määrittelee liikekiinteistön arvon sijoitusmielessä. Tutkimus toteutettiin, koska kiinteistösijoittaminen oli vuosina 2007 - 2009 avainasemassa ottaen huomioon silloisen maailmantalouden tilanteen. Tutkimusongelma työssä oli, miten sijoittaja laski mahdollisen tuoton sijoitukselleen ja mitä sijoittajan piti ottaa huomioon kiinteistösijoittamisessa.

Tutkimus oli laadullinen eli kvalitatiivinen, ja työ keskittyi tutkimaan liikekiinteistön arvonmäärittelyä sijoittajan näkökulmasta. Työ tutki alan kirjallisuutta, sanomalehtiä ja kiinteistötalouden instituutin (KTI) julkaisemia raportteja ja ennusteita, jotka käsittelivät kiinteistöalaa.

Kiinteistösijoittaminen ei poikkea muusta sijoittamisesta paitsi rahamäärällisesti ja ajallisesti. Usein kiinteistösijoittaminen vaati enemmän pääomaa verrattuna osakesijoittamiseen, jolloin tätä liiketoimintaa harjoittivat institutionaaliset sijoittajat ja pankit. Taloussyklien takia kiinteistösijoittaminen oli erittäin varteen otettava sijoitusmuoto. Laman aikana yleisen hintatason laskiessa sijoittaminen on kannattavampaa verrattuna nousukauteen, jolloin korot tasaantuvat tietylle tasolle. Suurin ongelma sijoittajalle kuitenkin oli se, miten hän selvitti kiinteistön investointiin kohdistuvia ongelmakohtia.

The purpose of this study was to determine how investor’s evaluate the business value of real estate. The study was carried out, because the real estate investment in the period 2007 - 2009 had a key role, taking in to account the world’s economic situation. The problem of research work was how the investor calculated the return for his investment and what the investor had to take in to account when investing in to real estates.

The study was qualitative, and this thesis focused on examining the evaluation of real estate property from the investor's point of view. This work investigated the property literature, newspapers, published reports and forecasts from the institute for real estate econom-ics which deals with the real estate industry.

The investment to real estates is not different from any other form of investing other than the volume of money that is invested. Often real estate investments demand more capital compared to equity investments and therefore, equity investments are more common. From the business cycle point of view, real estate investments were more profitable during recession than during boom due to interest rate fluctuations. The research issue was how the investor will calculate the potential return on its investment. What to take in to account whilst calculating profits and how to manage real estate and financing risks.