Teknisen analyysin hyöty finanssikriisissä

Abstract

Tämän opinnäytetyön tarkoituksena oli selvittää, olisiko teknisen analyysin avulla saavutettu finanssikriisin aikana parempaa tuottoa kuin osta ja pidä -strategian avulla. Tekninen analyysi on osakekauppojen ajoittamiseen kehitetty tietokoneohjelma, joka soveltuu myös kaikkien muiden vapaan hinnanmuodostuksen alaisten kohteiden, kuten johdannaisten ja indeksien, analysointiin.

Teknisen analyysin menetelmiä ovat erilaiset indikaattorit, jotka piirtävät graafin eli kuvaajan, toteutuneiden hintojen ja vaihtomäärien perusteella. Kuvaajista löytyvien kaupankäynti-signaalien perusteella pyritään löytämään oikeat osto- ja myyntihetket, jolloin sijoittajan on mahdollista hyötyä osakekursseissa tapahtuvista muutoksista.

Opinnäytetyön teoreettisessa viitekehyksessä tarkasteltiin ensin finanssikriisiä ja rahoitus-markkinoiden kansainvälisyyttä. Tämän jälkeen perehdyttiin rahoitusmarkkinoiden tehokkuuteen sekä teknistä analyysiä koskeviin käsitteisiin. Lopuksi tehtiin tekniseen analyysiin perustuva tutkimus.

Case-tutkimuksen tutkimusaineisto koostui viidestä Helsingin pörssissä noteeratusta osak-keesta, joista muodostettiin ajanjaksolle 2007–2009 aktiivinen ja passiivinen salkku. Aktiivisen salkun osakekaupat toteutettiin yksinkertaisen liukuvan keskiarvon antamien varmistamattomien ja varmistettujen signaalien mukaan. Passiivinen salkku muodostui osta ja pidä -strategiasta, jonka tuottoa verrattiin aktiivisen salkun strategialla saatuihin tuottoihin.

Tutkimustulosten perusteella teknisen analyysin käytöstä olisi ollut merkittävää hyötyä finanssikriisin aikana. Yksinkertaisen liukuvan keskiarvon avulla ostot ja myynnit pystyttiin ajoittamaan kurssilaskujen ja -nousujen alkuun, joten tuottoerot olivat huomattavia verrattuna osta ja pidä -strategiaan. Varmistamattomia ja varmistettuja signaaleja verratessa havaittiin, että varmistamattomien signaalien avulla saavutettiin hieman parempi tuotto virhe-signaaleista huolimatta.

The purpose of this thesis was to examine whether a technical analysis could be used to achieve better returns than a buy and hold strategy during the financial crisis. The technical analysis is a software which has been developed for scheduling share transactions. The software can also be used for analyzing all free price formation subjects like derivatives and indexes. The indicators are the methods of the technical analysis which draw a graph on the basis of price history and exchange volume. The graph shows the trading signals. These signals help to define the optimal buying and selling time and thus, aim to get benefit from the changes in share prices. The theoretical framework of the thesis concentrates first on the financial crisis and the internationalization of the financial markets. The examination was about the efficiency of the financial market and the concepts of the technical analysis. The case study based on the technical analysis was carried out at the end. The case study research material consisted of five shares traded in the Helsinki Stock Exchange, and the shares were formed to the active and passive portfolio for the period 2007- 2009. The trades of the active portfolio were carried out with simple moving average provided secured and non-secured signals. The passive portfolio was formed with a buy and hold strategy and the returns were compared to the returns of the active portfolio. According to the research it would have been possible to achieve a significant benefit by using the technical analysis during the financial crisis. With the simple moving average the purchases and sales could have been possible to schedule for the beginning of fallings and rises in share prices. Comparing the non-secured and the secured signals the study reveals that non-secured signals achieved a slightly better return despite the error signals.