Osakkeen arvonmääritys : Case: Tesla, Inc.

Abstract

Opinnäytetyön tavoitteena oli määrittää yhdysvaltalaisen autonvalmistajan Teslan osakkeen arvo diskontattujen kassavirtojen mallilla. Työn tarkoituksena oli verrata mallilla saatua arvoa osakkeen pörssikurssiin ja sen perusteella arvioida osakkeen houkuttelevuutta ja mahdollista tuottopotentiaalia sijoittajan näkökulmasta. Tesla on jo useamman vuoden ajan ollut suosittu puheenaihe mediassa ja sijoittajien keskuudessa, joten se valikoitui arvonmäärityksen kohteeksi sen ajankohtaisuuden ja kiinnostavuuden vuoksi. Osakkeen arvostukseen liittyvät mielipiteet jakautuvat sijoittajien kesken hyvin vahvasti yrityksen korkean markkina-arvon vuoksi.

Opinnäytetyössä käytetyn arvonmääritysmallin soveltaminen perustuu yrityksen tulevaisuudessa tuottamien rahavirtojen nykyarvoon, joiden perusteella yrityksen ja sen osakkeen arvo voidaan rahoitusteorian mukaan määrittää. Osakkeen arvon määrittäminen vaati siis ennusteiden ja oletuksien tekemistä yrityksen tulevaisuuden taloudellisesta kehityksestä. Yrityksen tulevaisuuden kehityksestä tehdyt ennusteet laadittiin toimiala-, yritys- ja tilinpäätösanalyysin perusteella. Yrityksen tulevaisuudesta tehtyihin ennusteisiin liittyvän epävarmuuden ja niihin mahdollisesti sisältyvien virheiden vuoksi arvonmääritysmallilla saatua lopputulosta analysoitiin herkkyys- ja skenaarioanalyysien avulla.

Opinnäytetyössä tehdyn arvonmäärityksen perusteella Teslan osakkeen ei voida sanoa olevan hyvä sijoituskohde. Arvonmääritysmallilla saatu osakkeen arvo 246,31 dollaria vastaa noin kolmasosaa osakkeen arvonmäärityshetken arvosta. Saadun arvon perusteella markkinan voidaan todeta tällä hetkellä hinnoittelevan osakkeeseen huomattavasti suurempaa tulevaisuuden kasvua kuin arvonmääritysmallissa ennustettiin. Arvonmäärityksen tulosta tarkasteltaessa on muistettava sen olevan vain arvonmäärittäjän mielipide osakkeen arvosta.