Yrityksen listautuminen vaihtoehtoiselle kauppapaikalle : Vertailu listautumisvaihtoehdoista Suomen markkinoilla

Abstract

Suomen markkinoilla tunnettuja listautumisvaihtoehtoja ovat First North ja Helsingin pörssin päälista. Näiden lisäksi on vaihtoehtoisia kauppapaikkoja, jotka myös noteeraavat osakkeita. Tutkimuksessa tarkasteltiin näille vaihtoehtoisille kauppapaikoille hakeutumista, ja verrattiin niitä First Northiin ja Helsingin pörssin päälistalle listautumiseen. Työn tavoitteena oli selvittää miksi ja milloin yrityksen on kannattavaa hakeutua vaihtoehtoiselle kauppapaikalle tai listautua First Northiin tai Helsingin pörssin päälistalle.

Tutkimus suoritettiin haastattelemalla aihealueen avainhenkilöitä, sekä perehtymällä listau-tumiseen liittyvään kirjoitettuun aineistoon. Avainhenkilöitä ovat markkinapaikkojen johto-hahmot sekä listautuneiden yritysten toimitus- tai talousjohtajat. Kirjoitettu aineisto koostui aihealueen artikkeleista sekä yrityksiltä saamastamme markkinointi- ja luennointimateriaalista.

Tutkimuksessa kävi ilmi, että listautumisen syitä ovat kasvurahoituksen tarve, näkyvyyden lisääminen, osakkeella käytävän kaupan keskittäminen, sijoittajakunnan laajentaminen, yrityskauppojen ja -järjestelyjen helpottaminen, liiketoimintamalliin liittyvät lainsäädännölliset syyt sekä markkina-arvon luominen. Tutkimuksessa kävi ilmi, että kaikki listavaihtoehdot tarjoavat samankaltaiset hyödyt, ja kulut olivat suhteessa niihin. Yrityksen koko, kasvurahoituksen tarve sekä uskottavuus olivat pääsyyt valintaan markkinapaikkojen välillä.

Tutkimustulosten perusteella luotiin oman pääoman ehtoisen rahoituksen malli, joka esittää jatkumon listavaihtoehtojen välillä. Malli kuvaa haettavan kasvurahoituksen suhdetta yrityksen kokoon sekä näitä muuttujia käyttäen osoittaa yritykselle sopivimman listavaihtoehdon.

In the interest of this study, two alternative stock exchange market places were used for comparison as they are both well-known for their involvement with Initial Public Offerings (IPO). The companies include First North and the Helsinki Stock Exchanges Main List in Finland. In addition to these stock exchange marketplaces there are alternative trading platforms which also quote shares. This study focuses on investing with these alternative trading platforms and compares them to First North or the Helsinki Stock Exchange. The aim of this study is to find out reasons why and when it’s profitable for companies to seek an alternative trading platforms and when it is in their best interest to be listed on First North or the Helsinki Stock Exchange.

This study was conducted by interviewing persons who have a vast knowledge base of the Initial Public Offerings as well as by using and studying publications. Interviewees included some of First North as well as Helsinki Stock Exchange marketplaces lead professionals in addition to CEO's and managers of public companies. Publications used consisted of arti-cles on the subject matter and various companies marketing and lecture material.

This study revealed that the causes for IPO listings are as follows; an increase in the need for financing, visibility, trade concentration, and investor based expansion, acquisitions and facilitating arrangements. Additionally legislative business model reasons and market value creations were revealed as causes for IPO listings. Furthermore this study revealed that all the lists of options offer similar benefits and with a correlation to costs. When choosing a marketplace it was found that firm size, financial need for business growth and credibility were the main reasons for choosing one marketplace over another.

Results from this study indicate a need for the equity financing model which represents the continuum list of options. This model describes the requested increase in funding to accommodate for the relationship between sizes of the businesses as well as using these variables to show companies the most suitable IPO alternative