Tilinpäätösanalyysi - Kesko Oyj : sijoittajan näkökulma
Savolainen, Oskari (2025)
2025
All rights reserved. This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-202503244816
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-202503244816
Tiivistelmä
Tässä opinnäytetyössä analysoitiin Kesko Oyj:n taloudellista suoriutumista sekä asemaa tilikausien 2019–2023 osalta. Työn tavoite oli selvittää, että kannattaako Keskoon sijoittaa ja millä osakkeen hinnalla. Analyysi tehtiin sijoittajan näkökulmasta, jolloin pyrittiin myös määrittelemään Keskon osakkeen arvoa Helsingin pörssissä. Analyysin pohjalta muodostettiin tulevaisuuden näkymiä, joita hyödynnettiin myös arvonmäärityksessä.
Työn alussa selvitettiin tilinpäätöksen sisältö, taloudellisia tunnuslukuja sekä miten näitä voidaan hyödyntää ja tulkita. Tämän jälkeen tutkittiin Keskon tilinpäätöksiä tarkastelujakson ajalta ja laskettiin esitellyt tunnusluvut niiden perusteella. Laskettujen tunnuslukujen pohjalta kommentoitiin Keskon taloudellista suorituskykyä ja verrattiin sitä viitearvoihin sekä verrokkiyhtiöihin. Lopuksi työssä esiteltiin arvonmääritysmenetelmä, jonka avulla Keskon osakkeen arvo pyrittiin määrittämään.
Analyysin perusteella Kesko kasvaa tasaisesti ja tekee tasaista tulosta hyvällä pääoman tuotolla yli talouden suhdanteiden ja tase on pysynyt vakaana. Optimistinen sijoittaja näkee Keskon osakkeen halpana vuoden 2025 alun 18–19 € tasolla, pessimistinen sen sijaan kalliina ja historiallisen suoriutumisen toistumiseen uskova sijoittaja puolestaan melko neutraalina.
Työn alussa selvitettiin tilinpäätöksen sisältö, taloudellisia tunnuslukuja sekä miten näitä voidaan hyödyntää ja tulkita. Tämän jälkeen tutkittiin Keskon tilinpäätöksiä tarkastelujakson ajalta ja laskettiin esitellyt tunnusluvut niiden perusteella. Laskettujen tunnuslukujen pohjalta kommentoitiin Keskon taloudellista suorituskykyä ja verrattiin sitä viitearvoihin sekä verrokkiyhtiöihin. Lopuksi työssä esiteltiin arvonmääritysmenetelmä, jonka avulla Keskon osakkeen arvo pyrittiin määrittämään.
Analyysin perusteella Kesko kasvaa tasaisesti ja tekee tasaista tulosta hyvällä pääoman tuotolla yli talouden suhdanteiden ja tase on pysynyt vakaana. Optimistinen sijoittaja näkee Keskon osakkeen halpana vuoden 2025 alun 18–19 € tasolla, pessimistinen sen sijaan kalliina ja historiallisen suoriutumisen toistumiseen uskova sijoittaja puolestaan melko neutraalina.