Hedge-rahastojen toiminta ja niiden menestyminen Suomessa vuosina 2011-2014

Abstract

Tämän opinnäytetyön tavoitteena oli selvittää hedge-rahastojen toiminta ja niiden menestyminen Suomessa vuosina 2011–2014. Työn tarkoituksena oli kuvata hedge-rahastojen keskeisiä toimintaperiaatteita, niiden ominaispiirteitä, niiden käyttämiä sijoitusstrategioita sekä hedge-rahastojen riskitekijöitä ja niiden hallintaa. Lisäksi tavoitteena oli vertailla neljää Suomeen rekisteröityä erikoissijoitusrahastoa ja arvioida, mikä rahastoista on suoriutunut parhaiten vertailuajanjaksolla. Hedge-rahasto on erikoissijoitusrahasto, jonka tavoitteena on absoluuttisen tuoton eli positiivisen tuoton saavuttaminen kaikissa markkinaolosuhteissa.

Tutkimuksessa hyödynnettiin pääasiassa laadullista tutkimusmenetelmää. Tutkimus toteutettiin haastattelujen, laskelmien ja mittareiden perusteella. Tutkimuksen aineisto saatiin sekä julkisesti saatavilla olevasta informaatiosta että yhtiöiden sisäisistä lähteistä.

Opinnäytetyön teoriaosuudessa käsiteltiin erilaisia sijoitusmuotoja ja sijoitusmaailmaa yleisesti. Tässä osiossa pääpaino oli hedge-rahastoissa, niiden toiminnassa, niihin liittyvässä lainsäädännössä, tuottotavoitteen sijoitusstrategioissa sekä hedge-rahastoihin liittyvissä riskeissä. Työn empiirisessä osiossa tutkittiin erikoissijoitusrahastojen toimivuutta ja menestystä tuottoa ja riskejä mittaavien mittareiden avulla.

Tutkimuksen tuloksista ilmeni, että vuosi 2011 oli tutkittavien rahastojen suoriutumisen kannalta kaikkein haasteellisin, kun taas vuosi 2013 oli kaikkein paras. Tutkimustulokset myös osoittivat, että Visio Allocator -hedge-rahasto on menestynyt tutkittavalla periodilla kaikista tutkimuksen kohteena olevista erikoissijoitusrahastoista parhaiten.

Tutkimustulosten pohjalta pääteltiin, että jokaiselle hedge-rahastolle on ollut hankalaa saada absoluuttista tuottoa vertailuajanjaksolla. Siitä huolimatta lähes jokainen rahasto on kuitenkin osittain onnistunut saavuttamaan sijoitetuille varoille arvonnousua vuosien 2011–2014 aikana. Tulosten perusteella myös todettiin, että tutkittavien hedge-rahastojen tulokset vaihtelivat suuresti vuositasoltaan. Lisäksi vertailevien rahastojen väliset menestyserot olivat hyvin suuria.

The subject of this thesis was Hedge Funds and their performance in Finland in 2011–2014. The objective of this work was to describe the operating environment of hedge funds, their characteristics and key strategies as well as to highlight the associated risks. The main purpose was to compare four Finnish hedge funds and find out which fund has performed the best over four-year period. Hedge fund is an alternative fund, which aims to achieve absolute or positive returns regardless of how the market is performing.

The research method used in this thesis was mainly qualitative, according to which research was executed by the support of interviews, data collection and calculations. The data was collected from multiple public sources and also from the case hedge funds’ official reports.

The theoretical section of this thesis provides information on different investment instruments and investment universe in general. The main focus in this part was made on hedge funds, their activities, regulations, absolute return strategies and also on key risks, which are relevant to these funds. In the empirical section of this thesis four Finnish hedge funds were analyzed by means of different indicators, which measure risks and performance of funds.

The results of this research show that 2011 was the most challenging year for all analyzed hedge funds and 2013 was the most successful year. Results also reveal that Visio Allocator hedge fund has succeeded in achieving its objective and performed much better than other funds, used in this comparison.

On the basis of the obtained results it can be seen that it was not easy to generate absolute returns in the years 2011–2014. However, almost every hedge fund has partially reached its main goal over the four-year period. In addition, from the results it can be concluded that hedge funds vary widely in terms of annual returns and across funds as well.